六大经销商集团半年报分析
广汇汽车 盈利能力突出 并购基因强大
公司代码：600297
中报发布时间：8月31日
营业收入：537.42亿元，
同比增长23.98%
净利润：13.8亿元，
同比增长52.67%
8月31日，广汇汽车发布上半年业绩报告。报告显示，该公司1~6月实现营业收入537.43 亿元，同比增长23.98%；归属母公司净利润13.8亿元，同比增长52.67%。报告期内，公司共销售车辆34.68万辆，同比增长20.17%，占全国乘用车销量的3.14%，较去年同期占比提升0.28%。
分析人士表示，广汇汽车业绩大幅增长主要缘于上半年公司收购较多、业务规模扩张较快。报告期内，广汇汽车抓住市场机遇，成功要约收购了2015年“中国汽车经销商集团百强排名榜”中位居第十位的宝信汽车以及大连尊荣等经销商集团。近日，广汇汽车又以10.062亿元收购深圳市鹏峰汽车（集团）有限公司100%的股权。截至8月，广汇汽车在全国28个省市拥有近700家门店，营收和销量规模都成为行业当之无愧的龙头。
报告指出，一系列的并购促进了广汇汽车全国网络版图进一步扩大，使其现有业务在品牌覆盖、地域布局、业务等方面形成良好的协同效应，尤其是当广汇完成对宝信的收购后，完善了其在东部沿海发达区域的布局，加大中高端、豪华及超豪华汽车品牌的覆盖，继续扩大经营规模，进一步提升公司整体竞争力，巩固了行业龙头地位。
分析人士指出，广汇汽车的盈利能力远超同行业其他上市公司，且并购基因强大。该公司自成立以来的净利率基本维持在2%以上，未来有望进一步提升。
中升控股 售后表现抢眼 净利润翻倍
公司代码：00881.HK
中报发布时间：8月22日
营业收入：317.42亿元，
同比增长18.1%
净利润：6.79亿元，
同比增长111.44%
8月22日，中升控股发布2016年上半年业绩报告。报告期内，中升控股营业收入为317.42亿元，同比增长18.1%；净利润为6.79亿元，相比2015年上半年净利润的3.21亿元，实现了翻倍，可谓十分亮眼。
报告显示，截至今年6月31日，中升控股新车销量为13.32万辆，同比增长27.7%。其中，梅赛德斯-奔驰仍为该公司新车销售收入最大的品牌，约占新车收入比例的28.1%，整体毛利率轻微上升至8.9%。
在售后及精品业务方面，上半年实现收入41.89亿元，同比增长14.9%。业内人士分析认为，上半年其业绩理想是因为售后服务利润超出预期，毛利率为47.8%，接近5年新高。中升控股管理层则认为，售后服务的毛利率也许不会持续显著上升，但公司通过有效管理，可维持45%~47%的毛利率。
报告认为，中升控股的利润翻倍主要依赖于两个因素：准确地战略定位和高效地经营管理，提高效率成为中升控股自2015年以来的关键词。
今年上半年，中升控股以品牌战略和地区战略为依托，收购兼并了多家经销商，最具代表性的收购事件为对海南嘉华伟业投资有限公司及其附属公司的收购，新增了18家4S店。截至6月30日，4S店总数为241家，包括115家豪华品牌4S店和126家中高端品牌4S店。
国机汽车 进口车供需双降致业绩下滑
公司代码：600335
中报发布时间：7月30日
营业收入：261.9亿元，
同比下降26.36%
净利润：4.28亿元，
同比下降5.58%
7月30日，国机汽车发布2016年上半年业绩报告。报告显示，今年上半年，国机汽车营业收入为261.9亿元，同比下降26.36%，虽然通过拓展其他业务，国机汽车最终实现了4.28亿元净利润，但仍同比下降5.58%。国机汽车在半年报中表示，利润下滑的主要原因在于中国汽车市场低速增长，进口汽车市场出现需求大幅下滑。
数据显示，2016年上半年汽车进口47.9万辆，同比下滑8.36%；经销商交付客户进口车销售42.1万辆，同比下滑9.35%。从进口车行业整体数据来看，中国进口车市场的确已经进入高点跌落的寒冬期，以进口车为主营业务的国机汽车受到行业不景气的影响导致利润下滑似乎也在所难免。
报告显示，国机汽车主营业务营收及利润均有所下滑。如长期占据其营收支柱地位的传统主营汽车批发及贸易服务同比出现了大幅下滑。其上半年营收实现201.41亿元，较去年同期大幅下降32.42%。此外，同样占整体主营份额较多的汽车零售方面也有微幅下滑，同比下降0.02%。因上述两部分业务占到该公司整体主营业务的95.66%，其业绩表现对于公司影响较大。
值得一提的是，国机汽车在报告中表示，下半年公司将通过“优化企业战略与产品布局，探索新的商业模式”等手段来应对进口车市场的衰退。
亚夏汽车 转型求变 净利润同比暴增近12倍
公司代码：002607
中报发布时间：8月22日
营业收入：27.8亿元，
同比增长12.8%
净利润：0.33亿元，
同比增长1163.93%
亚夏汽车8月22日晚间发布2016年上半年业绩报告。报告期内，亚夏汽车实现营业收入27.8亿元，同比增长12.8%；归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比增长1163.93%。从细分业务来看，亚夏汽车销售、维修及配件、经纪咨询服务业务分别较上年同期增长13.7%、-1.88%、52.1%；驾培业务、金融服务收入分别较上年同期增长7.8%、25.3%。
报告认为，营业收入增长系公司平均借款金额较上期下降，相应的利息支出减少所致。另外，各种销售费用、财务费用、管理费用相比上年同期也都有不同幅度减少，其中财务费用的减少幅度最大。归属于上市公司股东的净利润大幅度增长主要源于报告期内毛利额的增长、 汽车金融服务利润逐步提升，财务费用大幅下降，以及报告期内资产处置收益提升所致。
亚夏汽车上半年业绩的大幅增长还得益于其基于轻资产转型的汽车消费全生命周期的布局，如先后与瓜子二手车、一汽-大众、最会保、易点时空、安徽信息工程学院达成战略合作，并以1亿元战略入股途虎养车、以8600万元战略入股最会保、携手盛世景成立10亿元产业并购基金，可见其转型态度之坚决、力度之大，而战略合作各方均都是细分领域领先的公司。
庞大集团 线上布局再深化
公司代码：601258
中报发布时间：8月30日
营业收入：287.25亿元，
同比增长6.72%
净利润：0.62亿元，
同比增长49.43%
8月30日，庞大集团公布了2016上半年财报。报告期内，庞大集团实现营业收入287.25亿元，同比增长6.72%，主要是乘用车销售收入增加所致；净利润0.62亿元，同比增长49.43%。根据报告显示，庞大集团净利润增长主要来自汽车金融渗透率、新保率和续保率、精品收入等后市场增值业务。
报告认为，虽然庞大的金融渗透率有所提高，但其融资租赁相比其它金融方式，仍然有很大的提升空间。另外，其二手车业务还没有明显的改善提高，售后维修业务增速缓慢等问题还需进一步改进。
报告显示，上半年，庞大集团在中国28个省、市、自治区及蒙古国已拥有1094家经营网点。其中包括965家专卖店（含4S店784家、豪华车城市展厅19家）和129家汽车市场。除线下正常运行外，庞大上半年在线上完成了很多重要布局。
面对4S店模式可能遭受市场冲击的争议，庞大集团董事长庞庆华表示：“经销商要自己主动去创新，在上门保养、衍生服务、二手车、新能源汽车运营服务等方面，都需要自己去建立一套体系。”
在汽车金融方面，上半年庞大集团与京东金融集团签订合作协议，双方推出“订车盈”，以“互联网 ”模式为购车用户提供购车增值服务。随后，庞大还与工行“融E购”商城达成合作，目标是构建“售车 服务”的汽车电商生态链。
在后市场方面，上半年“庞大上门保养”平台上线，并设立“北京庞大雨露汽车技术服务有限公司”专门负责。目前该公司已经建立起一支由技师和专家组成的团队，位于北京地区的50家4S店率先提供上门保养服务。
此外，在二手车方面，庞大集团还构建了庞大优品和智信两大二手车平台，携手易车、优信拍等互联网企业,拓宽二手车认证、延保等多种盈利途径。在新能源汽车方面，庞大在北京五方桥建立新能源汽车一条街，未来将升级为新能源汽车园区。
永达汽车 豪华车销量增长助利润攀升
公司代码：03669.HK
中报发布时间：8月30日
营业收入：189.9亿元，
同比增长13%
净利润：3.83亿元，
同比增长16.05%
8月30日，永达汽车发布了2016年半年业绩报告。报告期内，永达汽车包括金融和保险代理服务收入在内的综合收入为189.9亿元，同比增长13%；净利润为3.83亿元，同比增长16.05%。
永达汽车实现业绩增长的原因与其新车销量的平稳增长密不可分。报告显示，该公司新车销量较去年同期增长20.7%至61984辆。其中，豪华及超豪华品牌新车销量较去年同期增长15.6%至36670辆。报告期内，包括金融和保险代理服务收入在内，乘用车销售及服务分部的新车综合毛利率由去年同期的4.48%上升至4.70%。永达汽车总裁徐悦表示，今年至2018年，豪华车销量的增速会因产品升级而加快，今年上半年豪华车销量的增长已经高于乘用车的平均增长水平。
徐悦指出，今年永达汽车在线下网点方面的布局会较为谨慎，放缓至增加5~10个网点，主要原因是其投资回报较慢，当前回本期由以往的2~3年增至3~5年。另外，永达汽车未来会朝轻资产方向出发，发掘更多同业并购的机会。
永达汽车董事局主席张德安表示，除了持续提升新车销售外，永达汽车积极推进售后服务、汽车金融、汽车租赁等业务的深化与发展，同时进一步加强二手车业务，率先布局新能源汽车业务，积极引入包括互联网平台在内的多渠道销售模式，提升了销售和竞争能力，实现良好增长。
报告中指出，永达汽车今年着力在新能源汽车销售服务、分时租赁和充电桩布网等领域开拓，全力以赴力争使新能源汽车产业成为公司未来发展的重要产业。
