汽车金融混战:成本掣肘行业 机构争夺三四线市场

 汽车金融可持续发展，很大程度上取决于公司是否能通过多样化融资渠道，保证资金长期稳定充足，并有效控制自身借款成本。

2015年中国汽车产、销量分别达到2450.33万辆和2459.76万辆，同比增长3.29%和4.72%，连续七年位居全球第一。

快速增长的汽车市场吸引着各路金融资本参与。商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司、小贷公司、互联网金融平台等均有涉足。

“现在单纯销售汽车的利润空间非常小，更多的增值业务来自于汽车金融业务以及汽车后市场等。”北京一位汽车金融行业人士介绍。

这也是资本布局汽车金融的主因。德勤《2015中国汽车金融白皮书》（《白皮书》）统计显示，相比欧美等成熟市场汽车金融渗透率超过80%，预计2015年末中国汽车金融渗透率为27%，仍有较大提升空间。

另外，汽车市场高度分散。国内最大的汽车经销商广汇汽车（600297.SH）2015年市场占比仅为2.57%，前十大经销商市场占比不到10%。在市场人士看来，参与其中的机构都能找到相应的生存空间。

到三四线城市去

记者了解到，国内汽车经销体系以4S店为主，4S店又是单品牌经营。这样的经销体系下，汽车品牌主机厂开展的 汽车金融公司、经销商开展的车贷业务最先接触到消费者，具有直接的获客优势，但主要为单一品牌客户提供服务，客户群体相对有限。如上汽通用汽车金融、奇瑞 汽车金融、广汇汽车服务股份公司等。

此外，一些单纯提供金融服务的机构通过与4S店或者经销商进行渠道合作，为消费者提供车贷的分期资金。这种模式因为轻资产，业务开展也更快，如易鑫资本、美利车金融等平台以及银行等。

美利金融品牌公关总监方芳对21世纪经济报道记者介绍，在成立近一年的时间内，美利车金融业务覆盖全国超过170个城市，联合合作伙伴2000家，贷款额超过35亿元。

不过，业内人士对21世纪经济报道记者指出：“该模式主要竞争点在于大家给合作渠道提供的返佣比例，比例高了自然经销商推得就更加卖力。可能会导致部分地区打价格战。”

在传统经销体系之外，一些公司选择自建渠道和体系。这种模式可以将多个汽车品牌集聚在一起，便于消费者购车体 验，但前期投入大，取决于平台的渠道议价能力。花生好车、神州优车旗下神州买卖车等是此类代表。神州优车于2016年4月控股收购神州买卖车并筹建汽车电 商平台，切入汽车销售和金融业务，神州买卖车方面表示，目前已在全国72个城市开设4S店，未来计划在全国开设300多家4S店。

花生好车董事长陈鹏云对记者表示，自建渠道看似投入较大，但公司选择主要在三、四线城市开设门店。相较一、二 线城市4S店门店动辄上千万元的建设成本，在三、四线城市甚至更下沉的渠道建设网点成本很低，每家门店的建设成本控制在30万-50万元。“我们整个集团 一个月的经营成本和一家大型4S店的成本差不多，但覆盖了全国110个城市。”此外，当前三、四线市场需求增速很快，但销售门店和金融服务明显不足。

上汽集团财务公司总经理沈根伟对记者介绍，中国未来的汽车销售主要空间在三、四线城市，这也成为各大汽车集团着力开拓的市场。很多汽车品牌开发2S店或是准4S店到县级市甚至更小的城市。汽车金融产品也将跟随整车厂到更小的城市去。

破解资金成本掣肘

《白皮书》指出，目前中国汽车零售金融服务以汽车消费贷款为主，占据85%的市场，融资租赁、经营性租赁规模较小，约占15%。在汽车消费贷款中，54%的业务由商业银行提供，汽车金融公司次之，约占26%，融资租赁公司占10%的市场份额。

汽车消费贷款对参与者的资金实力和资金成本提出较高要求。

福特汽车金融副总裁陈桂琼表示，汽车金融可持续发展，很大程度上取决于公司是否能通过多样化融资渠道，保证资金长期稳定充足，并有效控制自身借款成本。

业内人士介绍，银行资金成本最低，但在提供汽车贷款时要求较高，消费者需要提供抵押、引入担保公司等，相对比较复杂。

汽车金融公司尽管资金成本相对较高，但通过品牌厂商提供担保、股东注资等途径获得较低成本的资金，还可以进行资产证券化、发行金融债券等。福特汽车金融、上汽通用汽车金融、东风日产汽车金融公司等都发行过ABS降低了融资成本。

此外，部分平台通过股权融资也获得了发展资金。易鑫资本近期获得腾讯、百度和京东的注资5.5亿美元，并和渣打银行、大众汽车金融等建立合作关系。

亦有多家平台表示，正在联络对接银行、互联网金融平台等机构资金。

华北地区一家汽车服务平台负责人对记者坦言：我们的资金成本在12%左右，但为了和同业看齐，给用户提供的分期产品成本也在这个水平，目前汽车分期业务基本不赚钱。

不过他表示，公司希望通过这种方式先将市场份额做大，增加与主机厂的议价能力通过汽车成本、销售差价盈利。此外，汽车后服务市场如保险、维修等产业链也在布局，有更多的盈利点。