内外因共振促新能源汽车再发力

2015年是新能源汽车快速发展的“元年”，助力政策密集发布。步入2016年，政策暖风继续频吹，且频率与力度得到延续，在此背景下，新能源汽车销量持续火爆，2016年1-2月，我国新能源汽车生产37937辆，销售35726辆，比上年同期均增长1.7倍。预计3月新能源汽车销量将同环比较大幅增长。此外，海外巨头特斯拉CEO马斯克称希望在2016年确定在中国的合资伙伴和工厂位置。上海在2014年就向特斯拉抛出了橄榄枝，通过给予新能源牌照等福利，吸引特斯拉将其合资工厂放在上海。有媒体报道，苏州相关政府部门3月13日召开专题会议研究协调特斯拉汽车项目落户苏州的相关事宜，特斯拉高层也将赴苏进行实地考察。

政策暖风频吹

根据最新公布的《“十三五”汽车工业发展规划意见》，十三五时期，新能源汽车市场规模将达到150-180万辆、累计产销量超过500万辆。数据显示，2015年新能源汽车销量仅33万辆，这意味着未来仍有很大增长空间。此外，汽车零配件“十三五”规划提出，到2020年，在新能源汽车领域，动力电池、驱动电机等关键系统达到国际先进水平，中国品牌市场占有率达80%。

政府在2015年5月将新能源汽车的推动战略明确写入《中国制造2025》。今年政策暖风更是频吹，3月1日国家发改委等十部委印发了《关于促进绿色消费的指导意见的通知》，再度提及利于新能源汽车推广利用的政策。2月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出五项措施进一步支持新能源汽车产业发展。同一天，工信部部长苗圩在国新办新闻发布会上表示，工信部已联合行业内外的九家企业投入5亿元资金，组建动力电池研究院或动力电池的研究研发院。

根据中国汽车工业协会数据，2016年1-2月，我国新能源汽车生产37937辆，销售35726辆，比上年同期均增长1.7倍。尽管增速与去年相比回落不少，但已经扭转了1月的负增态势。截至目前已有20多个省市出台补贴政策，补贴力度依旧强劲。预计受益于补贴政策落地和工信部新能源汽车推广目录的完善，3 月新能源汽车销量将同环比较大幅增长。

两方向布局新能源汽车

目前国家已经出台了2016-2020年新能源汽车补贴政策。2016年纯电动乘用车的补贴政策与2015年相比有以下变化：一是补贴门槛提高，续航里程由80km提高到100km；二是续航里程小于150km的补贴标准下降20%；三是续航里程大于250km的补贴标准提高2%。目前，地方政府一般按照国家标准1:1进行补贴，虽有地方补贴落实不到位的情况，但仍然起到了推动市场热情的作用。

中投证券表示，受益于一、二线城市的免限行免摇号以及补贴政策的支持；车企在节能减排压力下加大对新能源汽车的推广；分时租赁等运营模式的推广和充电基础设施的完善。乘用车销量今年有望翻番达到35万辆。物流车方面，由于城乡物流等快速发展，而新能源物流车在补贴之后，经济效益明显（年化成本低30%以上）。传统厢式物流车年销量超过50万辆，预计新能源物流车今年销量有望达到10万辆，渗透率达到5%。

建议投资者在整车方面关注乘用车和物流车。对于整车领域，随着各地限牌、摇号等政策的推出，尤其在北上广深等重点区域，新能源汽车私人化市场取得了进一步的发展，自主化品牌新能源汽车的深入将引领下一阶段新能源乘用车的风潮；另根据《关于加快新能源汽车推广应用的实施意见（征求意见稿）》指出新能源城市物流配送车辆应达到5万辆，同时城市物流配送车运营权也将优先授予新能源汽车，今后新能源物流车将成为近期的发展重点之一。

在零部件方面关注电机电控公司整合后的新发展。电机和电控系统是新能源汽车的核心部件。介于我国主要采用永磁电机，而稀土永磁材料储量丰富，电机工艺水平已接近世界领先水准。目前，上市公司多通过外延式收购的方式进入新能源汽车电机电控领域，整合后的协同效应以及产能的提升是今年关注的重点。