从零部件上市公司看整体运营

2015年，汽车零部件企业有苦有乐，行业总体产出水平与效益高于汽车行业整体和以整车OEM生产为主的汽车制造业。从中国汽车工业协会的统计数据可以发 现，汽车零部件制造业项下12090家规模以上企业的主营业务收入为32117.23亿元，同比增长8.29%，这一增长率水平高于整体汽车行业 4.73%和汽车制造业1.68%的水平。

从实现利润总额情况看，2015年汽车零部件制造业项下12090家规模以上企业实现利润总额2464.79亿元，同比增长13.41%，同样明显好于整体汽车行业1.74%和汽车制造业-5.62%的水平。

具体到零部件产业的一些细分行业和企业，是不是与这一总体情况相一致呢？由于手中缺乏具体企业的生产经营数据，可从部分上市汽车零部件企业的公告中查看相 关数据。但又由于目前绝大部分沪深两市上市公司的2015年年报都没有出来，只能先以2015年三季报的数据来大致判断出相应企业的运营情况。

产品高端规模大企业最吃香

华域汽车2015年前三季度营业收入为620.50亿元，同比增长14.04%；归属于上市公司股东的净利润为36.34亿元，同比增长4.88%；加权平均净资产收益率为14.91%。

一汽富维2015年前三季度营业收入为71.26亿元，同比下降13.30%；归属于上市公司股东的净利润为2.92亿元，同比下降26.79%；加权平均净资产收益率为7.78%。

贵航股份2015年前三季度营业收入为21.92亿元，同比增长1.99%；归属于上市公司股东的净利润为9612.30万元，同比增长30.54%；加权平均净资产收益率为5.11%。

万向钱潮2015年前三季度营业收入为19.65亿元，同比下降11.75%；归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，同比下降23.64%；加权平均净资产收益率为3.31%。

中鼎股份2015年前三季度营业收入为15.88亿元，同比增长0.20%；归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比增长40.76%；加权平均净资产收益率为6.76%。

模塑科技2015年前三季度营业收入为7.25亿元，同比下降20.50%；归属于上市公司股东的净利润为4481.66万元，同比下降27.63%；加权平均净资产收益率为1.95%。

从以上几家相对业务比较综合的汽车零部件上市公司的经营简况可以看出，规模大、产品相对高端、多元化经营更突出的企业经营收益要好得多，相对处于低端的企 业较难盈利。其中，具有较为独特技术门类的，如专门从事汽车密封件研发生产的中鼎股份，尽管主营业务收入增长不多，但其盈利能力还算较强。

重型柴油机企业下滑较大

潍柴动力2015年前三季度营业收入为181.16亿元，同比下降17.78%；归属于上市公司股东的净利润为7306.96万元，同比下降89.26%；加权平均净资产收益率为0.23%。

全柴动力2015年前三季度营业收入为23.43亿元，同比增长13.61%；归属于上市公司股东的净利润为7267.73万元，同比增长113.39%；加权平均净资产收益率为4.44%。

上柴股份2015年前三季度营业收入为16.63亿元，同比下降25.20%；归属于上市公司股东的净利润为6827.29万元，同比下降44.09%；加权平均净资产收益率为1.98%。

云内动力2015年前三季度营业收入为5.55亿元，同比增长27.78%；归属于上市公司股东的净利润为3973.31万元，同比增长113.75%；加权平均净资产收益率为1.09%。

以生产汽油发动机为主的东安动力2015年前三季度营业收入为8.19亿元，同比增长55.14%；归属于上市公司股东的净利润为3725.85万元，扭亏为盈；加权平均净资产收益率为2.14%。

从以上几家生产汽车发动机的上市公司的经营简况可以看出，与其他细分行业有所不同的是，尽管当前汽车发动机企业的加权平均净资产收益率都较低，但至少这几 家上市公司目前还皆为正值。其中，以配套乘用车为主的汽油发动机生产企业相对较好一些，但以生产柴油发动机为主的几家上市公司的业绩普遍较差，尤其是以生 产重型柴油发动机为主的潍柴动力与上柴股份，营业收入与利润下降幅度均较大，而两家以轻型柴油发动机为主业的全柴动力和云内动力则相对要好得多，利润增长 率全在100%以上。

汽车电子企业日子好过

均胜电子2015年前三季度营业收入为60.17亿元，同比增长17.25%；归属于上市公司股东的净利润为2.70亿元，同比增长19.54%；加权平均净资产收益率为10.82%。

东风科技2015年前三季度营业收入为33.05亿元，同比下降8.20%；归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比下降12.38%；加权平均净资产收益率为12.90%。

威孚高科2015年前三季度营业收入为11.10亿元，同比下降25.40%；归属于上市公司股东的净利润为2.48亿元，同比下降37.85%；加权平均净资产收益率为2.13%。

康跃科技2015年前三季度营业收入为3.87亿元，同比下降31.27%；归属于上市公司股东的净利润为-534.12万元，同比下降214.17%；加权平均净资产收益率为-1.48%。

信质电机2015年前三季度营业收入为3.69亿元，同比下降2.26%；归属于上市公司股东的净利润为6333.27万元，同比增长9.67%；加权平均净资产收益率为4.51%。

从以上几家与汽车电子、汽车燃油喷射、汽车动力等系统相关的上市公司的经营简况可以看出，汽车电子企业的日子相对要好过得多，像均胜电子这种能够在国际市 场上站稳脚跟并不断扩张的企业自不必说，东风科技的主营业务收入和利润即使都在下滑，但加权平均净资产收益率仍然达到了12.90%的较高水平。另外，由 于商用车和相关柴油发动机市场的不景气，已严重影响到像威孚高科和康跃科技这种分别供应燃油喷射系统和涡轮增压系统的核心零部件生产企业。此外，作为汽车 电机企业，信质电机的经营简况可谓中规中矩。