新能源汽车行业规范整顿利好优质企业

板块表现回顾:整体表现略强于大盘

上周汽车板块整体涨幅0.87%,跑赢沪深300指数1.08个百分点,其中汽车零部件板块本周表现最好,涨幅为3.02%,紧随其后的是汽车销售及服务板块,周涨幅为2.75%。汽车零部件板块表现最为抢眼的个股为浙江世宝和兴民钢圈,本周涨幅分别达到33.12%和20.25%;而汽车销售及服务板块的物产中大本周录得涨幅8.98%。本周推荐组合中的双林股份和广东鸿图表现抢眼,涨幅分别达到8.86%和7.43%;长安汽车则上涨3.48%。

新能源汽车行业规范整顿是利好,长线发展逻辑不变

新能源汽车补贴政策进行“骗补”行为的报道引起关注,而工信部、财政部等四部委亦联合发文表示将对有关情况开展核查,加之补贴政策分阶段的退坡也使部分投资者对于新能源汽车发展势头产生了疑问。我们认为彻查骗补行为恰恰能够规范行业的发展,杜绝“劣币驱逐良币”,有利于扎实打造新能源产业链基础的企业,而补贴随着产业的成熟而逐步退出属正常情况,长线发展逻辑则没有任何变化,包括: 严峻的环保形势决定新能源汽车是唯一出路。雾霾天、PM2.5已经成为热门词汇,汽车尾气排放作为污染源之一肯定是重点关注的环节,在传统改进方案边际效应递减的情况下,新能源化将是汽车产业唯一有效的解决方案。

新能源汽车的长线利好因素来自国家产业政策上的全面引导而非单纯的财政补贴。除环保考量之外,新能源汽车也是我国汽车工业实现弯道超车的最佳路径之一,预计国家产业政策上的扶植力度不会减少,对新能源汽车的鼓励将涉及技术研发、充电基础设施建设、出行政策等各方面,财政补贴仅是其中一项。

供给端的新能源化意愿强烈。作为供给端因素权重较强的汽车产业,整车制造厂商的车型投放意愿与节奏对于新能源汽车发展至关重要。此前吉利汽车已经宣布2020年新能源汽车销量将占其整体销量90%以上的目标,而大众、通用等国际汽车品牌亦纷纷表态将加码在华新能源车型投放力度。预计随着企业油耗标准的加严,今后5年会有更高比例的新能源车型推出并拉动上下游产业的发展。

继续关注新能源汽车产业链基础扎实的个股

今年起将执行乘用车燃料消耗量第四阶段标准,2020年百公里目标油耗5.0L,我们认为新能源汽车产业的发展驱动力将会不断加强,包括当前仍无法享受补贴的弱混方案也将迎来上量机会。行业规范整顿能够净化市场,为长线发展打好基础,建议投资者关注深耕产业链的优质企业(如多氟多等)。

本周华泰汽车团队推荐组合:多氟多(新能源汽车)、江淮汽车(新能源汽车)、长安汽车(蓝筹龙头股)、广东鸿图(轻量化 国企改革)、双林股份(动力总成巨头 外延发展)。新能源汽车领域建议关注:多氟多(全产业链布局),比亚迪(板块龙头)、双林股份(混合动力相关技术储备)、江淮汽车等。